６月３０日時代天使公告，因個人及家庭原因公司創(chuàng)始人、ＣＥＯ李華敏女士已辭任公司執(zhí)行董事、薪酬委員會成員及**席執(zhí)行官；

公司非執(zhí)行董事胡杰章先生調任為公司執(zhí)行董事、薪酬委員會成員、**席執(zhí)行官及**席技術官。

上述人事變動自２０２３年７月３１日起生效。

對此瑞銀表示，此次ＣＥＯ辭任令市場意外。由于李華敏持有時代天使約１２％權益，市場憂慮或對股價帶來下行壓力；不過，李氏表達對公司在全球及國內市場潛力的信心，并重申將長期持續(xù)時代天使權益。該行表示，公司短期投資氣氛受壓，但長遠增長軌跡未改，新ＣＥＯ的背景、公司資源及市場對時代天使品牌的認知，可支持公司海外擴張及生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)新。

口腔正畸形行業(yè)因超高的毛利率被稱為“口腔茅臺”，尤其隱形矯治產品一般毛利率約在６０－７０％左右，美國隱形正畸的開創(chuàng)者隱適美母公司愛齊科技在過去１０年股票漲幅超３０倍，作為國產領軍者的時代天使自然被投資者寄予厚望。

２０２１年６月１６日，時代天使作為中國隱形正畸**股，在香港聯(lián)交所主板上市，市值當天一度沖近８００億港元，榮登當年港股第二火爆ＩＰＯ。

但上市一年以來，時代天使股價一路走低，截**７月３日收盤總市值已下降超８０％**１１２．８８億港元?！疤焓埂焙螘r再度起飛？成為了市場關注的焦點。

而創(chuàng)始人的離場預示著時代天使即將開啟新的發(fā)展階段。時代天使創(chuàng)始人李華敏在致全員信中表示：“新階段的時代天使不再需要一個火車頭似的帶隊家長，而是需要一個具有數字化科技理念和全球化戰(zhàn)略的核心領導團隊，帶領企業(yè)在**穩(wěn)健中加速前行。”

０１

國產口腔寡頭

市占率位居**

２０世紀９０年代后期，無托槽隱形矯治技術在美國出現(xiàn)，引起全球口腔正畸學界的關注。隱形牙套通過口腔數字掃描、３Ｄ建模等數字技術以彈性透明高分子材料制作，不僅美觀、隱形，還省去了醫(yī)生手動“彎鋼絲”操作，降低了正畸的技術門檻，提高患者單次就診效率。

中國的牙科醫(yī)生**稀缺，２０２０年中國約有２７．７５萬名全科牙醫(yī)及６１００名正畸醫(yī)生，相當于每１０萬人中僅有１９．５名全科牙醫(yī)及０．４名正畸醫(yī)生。相比之下，美國每１０萬人有３．２７名正畸醫(yī)生，這一數字是中國的４．６７倍。

而隱性正畸極大解放了牙科醫(yī)生，讓全科齒科醫(yī)生亦可在產品廠商的遠程支持下完成方案設計，且耗費的時間更少，數據顯示每次復診間隔天數是傳統(tǒng)正畸的一倍，醫(yī)生椅旁診治時間是傳統(tǒng)正畸的１／３，**適應國內市場的需求。

于是，２００３年出生于牙科世家的李華敏和父親**次見到３Ｄ打印設備以及通過軟件進行個性化定制出來的矯治器后，當即決定出資，牽頭清華大學３Ｄ打印之父顏永年和**都醫(yī)科大學口腔醫(yī)學院院長**邦康組建研究團隊，開始隱形矯治技術的自主研發(fā)，同年時代天使誕生。

２００６年，時代天使**款經典產品時代天使標準版拿到《醫(yī)療器械注冊證》，并擁有中國**個無托槽隱形矯治領域相關技術發(fā)明專li授權；２００７年，在北京建立中國隱形矯治器的**條３Ｄ打印生產線；２０１１年，在無錫市建立口腔３Ｄ打印基地并開始在標準化生產流程中應用３Ｄ打印技術；２０２０年，在無錫市興建時代天使創(chuàng)美基地，作為公司的研發(fā)和制造中心。

時代天使的產品并不只是隱形牙套，而是全套解決方案，其背后的醫(yī)學設計團隊、結合機器學習及神經網絡等多種技術開發(fā)的數字化矯治方案設計平臺，能夠很好地輔助醫(yī)生制定合理的矯治方案。核心作用是做好醫(yī)生的“正畸助手”。

招股書顯示，時代天使已設立**大的亞洲人種口腔醫(yī)學數據庫之一，并組建了中國牙科服務領域**大的醫(yī)學設計師團隊，包括超４００名成員。

并將解決問題的重點放在矯治技術和服務體系的創(chuàng)新上：

例如，通過數字化正畸智能服務平臺ｉＯｒｔｈｏ，時代天使能夠在診斷、方案設計及調整、流程管理、病例管理、醫(yī)患溝通等全流程中輔助醫(yī)生；為了更好地服務醫(yī)生，時代天使也搭建了５００人以上的專業(yè)醫(yī)學設計服務團隊，及時響應、支持醫(yī)生需求，將醫(yī)學服務能力不斷前移。

在長達兩三年的**過程中，針對醫(yī)生的監(jiān)督和管理工作，２０２３年１月時代天使全新發(fā)布的口腔數字化遠程解決方案“ＭＯＯＥＬＩ”，能夠幫助患者自行拍攝口內照，在不便復診或出現(xiàn)突發(fā)情況時，讓醫(yī)生在遠程就能查看到患者清晰的口內照，監(jiān)控患者矯正進程，了解口腔問題。

目前在國內隱形正畸市場中，時代天使與知名品牌隱適美共占據超過８０％的市場份額，就達成案例而言，２０２０年時代天使約占４１％的市場份額；２０２１年按達成案例數計時代天使市場份額達到**，為４１．１％。

０以量換價業(yè)績承壓？

盡管雄踞國內市場**，但時代天使也面臨著市場增長的壓力。

作為“口腔界的愛馬仕”目前隱形矯治器的終端價格**低約１萬元起，**高可達５萬元以上。相比傳統(tǒng)的鋼絲牙套，隱形矯治器**大的優(yōu)勢之一就是美觀、舒適。由于疫情和宏觀經濟的影響，取消和選擇傳統(tǒng)矯正模式的患者不在少數。

２０２３年４月２０日，時代天使發(fā)表２０２２年度報告，時代天使２０２２全年收入人民幣１２．７億元，凈利潤人民幣２．１３億元，案例數為１８３，９００例。收入較上年度的１２．７２億元減少０．２％，凈利潤較上年的２．８６億元減少２５．４％。

毛利率為６３．８％，較上一年６８．４％下降了４．６個百分點。

實際上近年來，時代天使的毛利率呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢。數據顯示，２０１８年—２０２１年，其毛利率分別為６３．８％、６４．６％、７０．４％和６５％。２０２０年的毛利率增加主要是因疫情期間獲得政府救濟金、租金及社保等成本減少所致。

其毛利率下滑主要是由于隱形矯治器的平均售價略有降低。據悉，公司產品的平均售價近年來有著明顯降幅，已從２０１８年的８４００元降低**２０２１年的７３００元，四年間共降價１４％。

這是時代天使為開拓下沉新興市場做出的讓步。而另一方面，其競爭對手隱適美也開始降價競爭。去年４月，隱適美宣布降價：青少年和成人款產品的醫(yī)療機構端采購價由分別原來的１３２００元和１５８００元調整**１０４００元和１３４００元，降幅分別為２３％和１５％。產品終端建議定價也均由原來的３５０００－４００００元調整**２５０００元到４００００元不等。

隱適美宣布降價后不久，時代天使也將公司旗下的“**版”產品出廠采購價由９８００元下調了１０００元左右。

值得關注的是，去年屬于自費項目的口腔正畸托槽**次被地方納入集采。２０２２年１０月１９日陜西省聯(lián)合１５省出臺了《省際聯(lián)盟（區(qū)、兵團）口腔正畸托槽集中帶量采購工作實施方案》，推進包括托槽、無托槽隱形牙套在內的高值醫(yī)用耗材集中帶量采購工作。

**終，時代天使、四川正美齒科、可麗兒、美奧等主流國內外品牌入圍，而隱適美申報的７款產品無一入圍。

其中，時代天使一共三款產品分別自降２３％－３０％不等，以１２６００元、６３００元和９２００元的價格中標。

在中美兩大巨頭的價格戰(zhàn)中，時代天使在２０１８年**２０２１年間，產品銷量從７．７７萬例逐漸增長**２０２１年的１８．３２萬例，但付出的代價也不小。

不僅如此，時代天使還面臨著其他國產品牌的低價攻勢。２０１９－２０２０年，國內隱形牙套的新增注冊證數量總計６４張。而據南方周末記者不完全統(tǒng)計，２０２０年之后**少有七家隱形牙套供應商拿到融資。

０３

實控人入主

開啟全球化布局

據介紹，時代天使新任ＣＥＯ胡杰章，從２０１８年１月起是松柏投資公司的合伙人和董事總經理；２０２０年開始，是上海松佰口腔設備有限公司的董事和?。茫牛?；之后，他辭去上海松佰牙科設備有限公司?。茫牛弦宦殻D任非執(zhí)行董事一職，以全身心投入時代天使的開發(fā)工作。

此次胡杰章接任創(chuàng)始人李華敏擔任ＣＥＯ，意味著時代天使的控股股東松柏投資將**掌控公司的發(fā)展。

松柏投資集團是一個專注于全球牙科和口腔護理行業(yè)全價值鏈布局的知名投資集團，其布局包括：１）上游醫(yī)療耗材布局（如矯治器、支架、再生材料和種植體）；２）中游　牙科軟件和牙科分銷布局（如輕松牙醫(yī)、松佰牙科）；以及下游服務布局（如海南口腔醫(yī)院、　摩爾齒科和同步齒科）。

２０１５年，松柏資本收購時代天使成為其控股股東，截**?。玻埃玻病∧辍。丁≡隆。常啊∪眨砂赝顿Y持有時代天使已發(fā)行股本的?。担梗玻叮?。

時代天使集團表示，胡杰章是一位具有科技背景的創(chuàng)業(yè)家，有著豐富的運營管理經驗，對口腔行業(yè)有著獨到的見解。他曾經是中國一家**的牙科公司的創(chuàng)始人，并且成功地在**范圍內建立了覆蓋牙科產品的銷售網絡，用數字技術來提高牙科行業(yè)的效率和效率。

此外，胡杰章先生在數字技術和新技術領域擁有豐富的經驗，包括軟件、計算算法、醫(yī)療設備材料和工業(yè)應用與集成等方面。在加入牙科行業(yè)之前，他曾在資訊科技領域創(chuàng)業(yè)多年，并在一家大型資訊科技公司擔任多年職務。此外，他還在時代天使公司擔任董事多年，對公司業(yè)務和發(fā)展策略非常了解。

時代天使的目標是成為全球數字矯正領域的**。迄今為止，時代天使一直在調整自身的產品和經營模式，以滿足不斷增長的國際市場需求。例如，ＴｉｍｅＡｇｅｎｃｙ收購了國外優(yōu)質正畸品牌，進軍巴西市場。

胡杰章上任后，將**負責公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和日常運營，包括推動公司數字科技的發(fā)展和國際化的進程。

時代天使在２０２２年年報中表示，２０２２年我們正式啟動全球化業(yè)務，明確了以本土化深耕與投資收購結合的方式加速推進全球化業(yè)務的布局。

２０２２年１０月，時代天使公告收購巴西第三大口腔正畸廠商Ａｄｉｔｅｋ５１％的股份。進入巴西正畸市場及潛在的南美其他新興市場。與此同時，在美國、歐洲和澳大利亞相繼建立子公司，并基于不同**的法規(guī)要求和市場環(huán)境搭建基礎設施，為未來全球化業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展奠定重要基礎。

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根據灼識咨詢報告，中國隱形矯治市場在２０１９年成為**第二大市場，市場規(guī)模有望于２０２０年的１５億美元增**２０３０年的１１９億美元。據調研信息，全球９０％人口牙頜處于非理想狀態(tài)，約６５％人口牙頜呈現(xiàn)不同程度的畸形，約有４％人口需正畸**介入，而目前實際接受**的人口僅有０．４％。

２０２０年，全球隱性正畸新增病例數２９０萬人，占全體正畸病例數的１７％，我國隱性正畸新增病例數３０萬人，占我國全體正畸病例數的約１０％，市場規(guī)模達到了接近１５０億人民幣，且有望以２０％的復合增速成長，隱性正畸的滲透率仍大有空間。

不過盡管市場龐大，在宏觀經濟疲軟的當下，對于剛剛換帥的時代天使來說，如何走出“寒冬”仍然是隱形矯治的一大難題，我們也將持續(xù)關注中美兩大“寡頭”的**新動態(tài)。

（文章來源于互聯(lián)網）